封面新闻记者 孟梅
4月26日，香飘飘（603711.SH）表现了2024年报和2025年一季报。财报数据透露，香飘飘2024年营收32.87亿元，同比着落9.32%；归母净利润2.53亿元，同比着落9.67%。到本年一季度，香飘飘仍未止住弱势，并出现耗损；一季度营业收入同比着落19.98%为5.8亿元，归母净利润耗损1877.5万元，上年同期净利润2521.26万元。
迷水商城财报表现后，4月28日，香飘飘股价大跌8.84%，报收12.78元/股，总市值不及53亿元。
行业趋势逆流：杯装奶茶市集阑珊不行逆
迷水商城迷水商城从行业角度分析，香飘飘尽管通过快闪店等营销行径试图提振事迹，但财报仍捏续耗损，中枢原因可归结为以下四方面矛盾。
最初是杯装奶茶品类的结构性窘境。香飘飘的中枢居品冲泡奶茶具有权贵季节性（冬季旺季、夏日淡季），且杯装奶茶举座市集已进入阑珊期。2024年冲泡业务收入同比下滑15.42%，斥地三年营收下滑，2024年降至22.71亿元，为近四年最低水平。
现制茶饮（如喜茶）因方便性和崭新感占据主流，杯装奶茶因“需冲泡”的逆东谈主性野心渐渐被边缘化，导致枉然者喜好的偏移。
迷水商城尽管，香飘跑即饮业务虽被交付厚望，但增速已昭着放缓。2023年即饮业务高增长依赖高额销售用度（8.6亿元，五年最高），2024年用度缩减至7.6亿元后，营收净利润双降。 加之，即饮茶市集被康师父、长入、农夫山泉等传统饮料巨头挤压，香飘飘居品在商超铺货率低，且价钱短少竞争力。
迷水商城策略扭捏：快闪店是营销战术，非增长引擎
2024年底至2025年头的快闪店、成齐的春熙路快闪店开业，虽激励热议，但仅算作新品执行的短期营销行径，未酿成可捏续的线下渠谈布局。治理层明确示意“无连锁化磋磨”，针孔摄像头商城网上购买导致快闪店无法转换为永恒销售增量。快闪店的短期性与香飘飘本身品牌定位发生了冲破 。
迷水商城香飘飘永恒定位为“杯装奶茶带领者”，快闪店主打现制奶茶，与原有判辨酿成冲破，枉然者对品牌策略短少一致性感知，品牌判辨被割裂。
迷水商城与此同期，香飘飘研发用度永恒偏低（2023年仅0.15亿元，销售用度为3.65亿元），居品翻新速率远逾期于新茶饮品牌。即饮业务中Meco果茶等中枢居品同质化严重，难以原意枉然者对健康、崭新的需求。
老本结构失衡：高营销参加难掩低效
迷水商城财报透露，香飘飘2023年销售用度达8.6亿元（占营收26.5%），但即饮业务增速仅8%，且依赖零食量贩渠谈定制化居品，但渠谈动销遵循有限。 而快闪店房钱昂贵，但单店日均销量未达预期，难以灭绝老本。同期，2024年电商收入同比下滑25%，冲泡与即饮类居品均着落超18%。线上促销虽片时提振数据，但短少捏续流量进口。
迷水商城迷水商城治理层飘荡与策略矛盾导致第二增长弧线失效
迷水商城2023年底至2024年头，总司理杨冬云因“讽日事件”激励公论战议并辞职，治理层飘荡加重品牌信任危险。接下来，首创东谈主蒋建琪与交班东谈主蒋晓莹在“杯装奶茶”与“现制茶饮”策略上扭捏，未能酿成了了转型旅途。
催 睡觉 药商城迷水商城迷水商城即饮业务被属意为“第二弧线”，但Meco果茶增速放缓，兰芳园冻柠茶仍处“0-1”种植期，未酿成范围效应。
由此可见，香飘飘的窘境试验是品类阑珊、策略扭捏与老本失衡的重复截至。快闪店算作营销时间虽能短期吸睛，但无法处理深层问题。若无法终了策略级养息，香飘飘或将在行业洗牌中进一步边缘化。
香飘飘算作传统杯装奶茶市集的领军企业，正濒临品类阑珊、即饮业务增长乏力、渠谈遵循低下第多重挑战。自救需跳出“杯装奶茶保卫战”的念念维定式，通过健康化居品重塑品类价值、全渠谈协同普及遵循、数字化转型裁汰角落老本，迟缓构建“即饮茶饮+现制体验+健康生态”的新生意时势。若能在2025年终了即饮业务毛利率普及至30%、快闪店私域用户留存率达40%，或可扭转耗损方位，为永恒增长奠定基础。